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携程与去哪儿的资本对决

时间:2018-07-30 16:16 来源:网络整理 作者:dede58.com

  【中国经营网注】携程和去哪儿渐行渐远。携程又开始并购整合产业链,引入了国际巨头Priceline。而去哪儿也开始发力线下补足短板。新一轮恶战又将爆发。而资本市场最认的就是真金白银。为什么给股东们带来净利润的携程,反而不如连续亏损的去哪儿受欢迎了?到底是谁在搅动股市,携程和去哪儿谁才是资本高手?


  时至今日,在线旅游企业的财报已悉数披露完毕。艺龙的偏安一隅,已经令其与对手的差距越拉越远,虽然在酒店领域暂居第二。但业内普遍认为这一宝座,将在第三季度拱手让于去哪儿,此处我们暂且不表。

  要说的是资本市场风云诡异,最令看官们困惑的一个事情——2014年7月31日,仍旧持续盈利、在该季度净利润达到1.35亿元的携程,在财报发布后的几日股价居然出现了持续下跌。而前几天,亏损的去哪儿偏生在财报后还大幅上涨了7%?

  这是肿么了?资本市场最认的就是真金白银。为什么给股东们带来净利润的携程,反而不如连续亏损的去哪儿受欢迎了?到底是谁在搅动股市,携程和去哪儿谁才是资本高手?

  携程的“关键先生”

  毫无疑问,携程的“关键先生”是梁建章。两年前,梁建章回归携程二次创业遭遇诸多困境。一个事实是虽然整个在线旅游行业的市场规模仍在快速增长,但携程的发展速度已经慢于后起之秀了。公开数据显示,过去一直占据OTA市场50%以上份额的携程,在2011年第一次跌破这个数值。而到了2012年Q3,其营收增速只有20%。

  此后,携程的营收增速就一直徘徊不前。最新一季财报显示,2014年Q2的营收增速是38%,而去哪儿则是127%。

  更棘手的是,携程2014年Q2的净利润为人民币1.35亿元,同比下滑36%。这简直比去哪儿亏损更让投资人担心。因为携程的投资人一向是偏好蓝筹股的稳定、持续的盈利,这与去哪儿的投资人不同,后者更看重的则是高速成长。

  不同的投资者拥有不同的心理预期,一旦被打破就会失去平衡。基于上述原因,尽管携程尚在盈利,股价却在Q2财报发布的7月31日,从 64.03美元一路跌到60.45美元,时间一直持续到8月6日。

  此时,梁建章显示了其资本高手的一面。8月7日,携程宣布获得美国最大在线旅游商业Priceline5亿美元融资。当日,股价上涨到66.02美元。

  事实上,自从梁建章回归之后就通过投资、收购,大肆扩展“疆土”,而2014年更被命名为携程的“投资年”。

  虽然主修计算机,但是梁建章在资本市场上一向长袖善舞。早在2013年8月,携程通过发行高级债券的形式融资8亿美元,梁建章当时称,这笔融资的一个很重要的用途就是“投资整个旅游产业链上的好公司”。

  此后,携程战略控股了游记应用“蝉游记”,强化移动布局。

  同年年底,携程与风险投资机构DCM联合向“易到用车”投资近6000万美元;而后,携程又斥资超1亿美元领投另一租车公司一嗨租车。

  2014年4月底,携程网在途牛旅游网首次公开招股(IPO)时通过私募方式收购了途牛旅游网价值1500万美元的A类普4月28日晚,携程又以2亿美元入股在景点门票领域具有相当优势的同程网,以30%的占股比例成为同程第二大股东。

  在寻找谁是资本高手的路径中,我们会发现梁建章不仅善于融资,而且每次都会选择恰当的时间切口(大部分会集中财报披露前后的4、5月、8月或者年底),进行小幅灵动的融资并购,从而起到四两拨千斤的作用。这就让倾向于盈利的蓝筹股投资者,能不断听到一个个新的故事。

  说完携程,让我们来到去哪儿。和梁建章相比,创业中一贯理性、擅长计算的庄辰超,总是能在书里找到“公开的秘密”。事实上,庄辰超认为“最大的牟利空间,就是理论和实践间的差距”。

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